报告大家都看了吧，没看的看我发的图片，关键词都在里面了，未来一年的方向也都在里面了，当然，这只是玩笑话，因为报告里提到的都是未来的方向，归类都属于题材，甚至是概念。

　　今天跟大家分享自由现金流ETF（159201），一只非常有意思的ETF。

　　自由现金流ETF（159201）跟踪国证自由现金流指数。该指数先是剔除金融业和房地产业，然后选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的公司，最后用近一年自由现金流率（自由现金流/企业价值）从高到低排序，选取前100只公司。从行业、ROE、现金流、盈利质量等角度最终选出标的公司组成指数。

　　国证自由现金流指数行业分布以石油石化、汽车、家用电器为主，前十大权重股包括美的集团、中国海油、潍柴动力、中国铝业、长安汽车等公司。

　　很明显，自由现金流ETF（159201）的核心就是公司自由现金流，我们都知道自由现金流等于经营现金流扣除资本支出，自由现金流好看，要么经营现金流优秀（代表商业模式优秀），同时还要求资本支出可控（代表会剔除需要大额资本支出的公司），因此用自由现金流选出来的公司，都是现金奶牛，这是一个现金奶牛ETF。

　　自由现金流是公司的血液、灵魂，有了自由现金流，才会有更多的分红、更好的发展。因此看起来自由现金流ETF（159201）跟红利ETF有点像，但是仔细想，却又有很大的不同。红利ETF侧重于股息率，而股息率的前提是自由现金流。

　　从历史表现来看，自2015年以来国证自由现金流全收益指数（）近十年累计涨幅达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、红利低波和沪深300的全收益指数。

　　我个人判断自由现金流ETF（159201）是一个牛市小幅跑输指数，熊市远远跑赢指数的ETF，适合风险偏好低的重仓，风险偏好高的配置。